股票估值計算公式

（自由現金流 − 股票酬勞）× 估值倍數 ＋ 調整後股東權益

如何計算股票估值？

1. 計算調整後自由現金流

首先，從自由現金流中扣除股票酬勞， 得到調整後自由現金流。

調整後自由現金流 = 自由現金流 − 股票酬勞

2. 計算自由現金流估值

接著將調整後自由現金流乘以估值倍數， 得到自由現金流估值。

自由現金流估值 = 調整後自由現金流 × 估值倍數

3. 計算股票估值

最後將自由現金流估值加上調整後股東權益， 得到股票估值。

股票估值 = 自由現金流估值 ＋ 調整後股東權益

股票酬勞為什麼要扣除？

股票酬勞（Stock-Based Compensation）雖然通常不會在發放當下直接產生現金支出， 但公司以股票或其他股權形式支付員工報酬，可能造成股東持股比例被稀釋。 因此，本計算機將股票酬勞從自由現金流中扣除， 用於計算調整後自由現金流。

什麼是估值倍數？

估值倍數代表投資人願意為公司調整後自由現金流支付多少倍的價格。 例如，若調整後自由現金流為 10 億元， 估值倍數為 20 倍，則自由現金流估值為 200 億元。

不同公司的合理估值倍數可能不同。 成長速度、獲利能力、競爭優勢、產業特性與財務風險， 都可能影響合理估值倍數。

什麼是調整後股東權益？

調整後股東權益是根據公司實際資產與負債狀況， 對財務報表中的股東權益進行調整後得到的數值。 使用者可以根據自己的估值方法， 判斷哪些資產或負債需要進行調整。

股票估值計算範例

假設一家公司的自由現金流為 10 億元， 股票酬勞為 1 億元，估值倍數為 20 倍， 調整後股東權益為 50 億元。

（10 億 − 1 億）× 20 ＋ 50 億

調整後自由現金流為 9 億元， 自由現金流估值為 180 億元， 加上 50 億元的調整後股東權益後， 股票估值為 230 億元。

使用股票估值計算機時要注意什麼？

股票估值並不存在唯一正確的答案。 估值結果會受到自由現金流、股票酬勞、 估值倍數與調整後股東權益等因素影響。

因此，本計算機的結果應作為估值參考， 不代表股票未來的實際價格。