看到一家公司營收年增 20%，很多投資人的第一個反應可能是：這家公司的成長得很快，可能是一隻不錯的成長股，有獲利機會嗎？
我認為這樣的想法完全正確，但是，並不能只是看成長率。
投資人需要了解更多的詳情：
是自然成長，還是靠併購？這個很容易理解，公司透過收購其它公司擴展業務，你可以看到很多成功的案例，比如說，谷歌收購 YouTube，meta 收購 WhatsApp，失敗的案例也有很多，或者說，沒那麼成功的案例也很多，靠增加債務進行併購，沒有達到理想的獲利水準，陷入債務太重的泥潭裡，併購策略徹底破產，股價暴跌，說的是 Bausch Health Companies Inc. (BHC)；
2025 財年，BHC 的自由現金流為 10.03 億美元，長期債務達 206 億美元，長期債務是自由現金流的 20 倍，它的股價在 2015 年最高超過 200 美元，現在股價僅為 5.64 美元，市值在 21 億美元左右。
是靠提高價格，還是靠賣出更多產品？營收上去了不就行了，有啥差別？我認為投資人可能更希望營收的成長來自於賣出更多產品，這代表市場需求增加，業績可能更穩健，如果營收來自於提高價格，意味著市場產能不足，市場增加供給，產品價格可能會下跌，一般認識是這樣的。
毛利率有沒有改善？毛利率的提高意味著公司的成本降低，有更多的利潤空間；
營業利益有沒有成長？有的情形是這樣，銷售、管理、財務和研發費用的增加過快，超過營收成長率，營業利益並不增加，反而下降；
自由現金流有沒有增加？自由現金流的成長率超過營收的成長率是好的，如果自由現金流降低，可能意味著資本支出太大，很多公司的營運模式就是這樣，並不能說，營收增長，自由現金流就一定增長；
營收的增長是不是特殊原因？在疫情期間，很多製藥公司的營收、利潤飆升，疫情一過，這些公司的業績就沒有那麼亮眼了，坑了不少投資人，因為這些公司的成長是不可持續的；
公司是大公司還是小公司？一家營收只有 1 億美元的公司，成長 20%，來到 1.2 億美元，當然，對於這家公司來說，當然不錯，但是，對於散戶投資人來說，這家公司的規模太小，或許意味著更大的投資風險；
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