通常，投資的第一步就是選股，淨利是一個不錯的指標，跟淨利有關的指標就是本益比，看到本益比低，這隻股票可能被低估，做出一個初步的判斷是可以的，還要進一步確認才行。
淨利的數字亮眼，並不一定意味著，這是一隻有上漲潛力的股票。
為什麼淨利可能迷惑人？
淨利是帳面上的獲利，並不一定是公司真正賺到的現金，比如，你有 10 億現金，然後，把這 10 個億借出去了，在會計上，你仍然有 10 個億，當然，這個 10 個億會以應收帳款的形式存在。
一次性損益會誇大，或者低估公司的獲利能力，這時候只看淨利，就會不準；
美股長期獲利的核心：看自由現金流 FCF
為啥要看自由現金流？不看淨利？因為淨利不代表現金流入。
如果一家公司的淨利 10 億美元，自由現金流與淨利一致，這當然最好，可是，在大多數情況下，淨利與自由現金流並不是一致的。
以 Super Micro Computer, Inc. (SMCI) 舉例，2024‑2026 財年的淨利分別為 11.53 億、10.49 億和 22.30 億美元，看上去非常不錯，再看自由現金流，2024‑2026 財年的自由現金流為‑26.10 億、15.32 億和‑69.72 億美元，它的自由現金流很差勁，如果按照淨利估值，那就是一個大陷阱，可能會掉到坑裡。
為什麼 SMCI 的現金流很差呢？因為它的毛利極低，2026 財年只有 42.27 億美元，毛利率為 10.82%，它的應收帳款就達到了 61.25 億美元，遠超毛利。
散戶專用：最簡單的美股獲利判斷規律
給你一套簡單的判斷方法：
短期看淨利：只是一個初步判斷，不能作為買入訊號
長期看現金流：通常需要看連續三年的自由現金流，以及股票回購和股息支付的連續性，才能確定這家公司的品質
淨利漲，FCF 跌：獲利虛胖，避開；可能處於持續擴張階段，資本支出大
淨利跌，FCF 穩升：獲利品質極佳，可留意
看現金流的好處是，更容易篩選掉一些品質不好的公司，也就是避免投資陷阱，從這點上來說，要比看淨利更具安全性。
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